Posts Tagged ‘FMI’

Acordurile cu FMI: un rau necesar sau doar un rau?

Wednesday, January 28th, 2009

Anuntul presedintelui Basescu cum ca Romania va incerca sa obtina un imprumut de la UE de 6-7 miliarde de euro pentru investitii in infrastructura si deblocarea creditarii, sub supravegherea FMI, a generat discutii aprinse, majoritatea opiniilor fiind favorabile. Lasand deoparte faptul ca Romania nu reuseste sa acceseze finantari nerambursabile de la UE pentru infrastructura datorita lacunelor din licitatiile lucrarilor, intereselor clientelei clasei politice, sau pur si simplu incompetentei, o intelegere cu UE si nu un imprumut de la FMI ar fi probabil mult mai avantajos.

Nu pot sa nu remarc declaratiile lui Joseph Stiglitz, laureat al premiului Nobel pentru Economie in 2001, care spune ca FMI face aceleasi greseli pe care le-a tot repetat de-a lungul istoriei sale, si anume, prin conditiile pe care le impune pentru imprumuturile sale ingreuneaza tentativele de revenire economica ale tarilor “ajutate”. Nu e exclus ca tarile care au beneficiat in trecut de imprumuturi si au reusit rambursarea acestora, sa fi putut reveni economic si in lipsa acestor imprumuturi. Asa cum spuneam intr-un articol anterior, criza vine intr-un moment potrivit pentru FMI care incepuse sa cam ramana fara clienti, dar sablonul economic pe care il promoveaza nu se poate potrivi pentru fiecare criza economica si orice tara cu probleme.

E drept ca un acord cu FMI este bine vazut de investitorii straini, dar cu toate acestea nici Ungaria si nici Ucraina nu par sa se simta mai bine dupa intelegerile cu FMI. In cazul nostru un acord cu UE ar fi mult mai lejer si mai lipsit de constrangeri. In plus i-ar da si lui Isarescu o gura de oxigen in sustinerea leului si ar reduce temerile investitorilor straini.

Cainele moare de drum lung si prostul de grija altuia

Wednesday, October 29th, 2008

Dupa ce revista “The Economist” se arata ingrijorata de evolutia economiilor est-europene sugerand solutia imprumuturilor de la FMI iar Standard&Poor’s ne-a scos de pe lista celor cu investment grade, mai nou si analistii Raiffeisen sa perpelesc de dragul Romaniei.

„Probabil vom vedea tarile baltice si Romania urmind aceiasi pasi ca Ungaria, fiind urmatorii clienti la rind pentru un crash-test”,spun analistii Raiffeisen Zentralbank. Deoarece nevoile de finantare ale economiilor emergente depasesc rezervele internationale detinute, apelul la solutia FMI ar putea asigura resursele necesare.

Interesante sunt urmatoarele aspecte:

Romania nu are de efectuat plati importante in valuta in anul urmator. Conform celor declarate de viceguvernatorul BNR Cristian Popa datoria publica a Romaniei este estimata la 12% din PIB la sfirsitul anului curent, iar datoria externa privata si-a temperat nivelul de crestere, de la 60% anul trecut, la 30% pe finantari termen lung si 6% pe termen scurt, în acest an. Ceea ce este si mai important : rezerva valutara a BNR acopera 92,4% din stocul de datorie. Toate acestea ne plaseaza pe o pozitie destul de buna comparativ cu alte state din regiune, desi noi am ramas fara investment grade.

Cat despre datoria privata, putem spune ca mari sume de bani au fost imprumutate de banci occidentale, precum Raiffeisen, sucursalelor din Romania. Daca tot ne iubesc asa de tare si nu pot sa doarma noaptea din cauza datoriilor noastre, sa faca bine sa isi transforme imprumuturile in aport la capitalul social al bancilor detinute in Romania. Ne-ar mai curata datoriile. Si a propos, Raiffeisen este una din bancile cu activitate semnificativa in tarile est-europene, deci ar fi destul de rau afectata de un eventual derapaj in zona.

Rolul FMI in actuala criza

Tuesday, October 14th, 2008

Fara doar si poate actuala criza inseamna revenirea puternica in prim plan a controversatei institutii a Fondului Monetar International. De-a lungul istoriei sale FMI a oferit imprumuturi, in anumite conditii, tarilor aflate in dificultate economica. Multe dintre actualele tari emergente au beneficiat de asemenea imprumuturi dar boom-ul ultimilor ani si cresterea preturilor la materiile prime au dus la rambursarea anticipata a imprumuturilor iar FMI a devenit oarecum inutila. Zilele trecute insa, a aparut brusc posibilitatea implicarii FMI in rezolvarea unor probleme generate de criza internationala.

In ultimii ani sistemul bancar din Islanda a crescut foarte mult fara a fi sustinut de o crestere corespunzatoare a economiei, avand ambitia de a deveni un lider pe piata bancara europeana. Pe fondul crizei internationale, in ultimele saptamani, trei banci islandeze importante au intampinat greutati si au fost nationalizate. Guvernul islandez a preluat insa datorii mai mari decat putea achita. Problema este insa ca, datorita dimensiunii mici a pietei islandeze, bancile s-au dezvoltat pe plan extern iar printre deponenti se aflau si numerosi britanici. Datoriile mari inregistrate de banci au dus la inghetarea conturilor si astfel Islanda s-a trezit in plin scandal diplomatic cu Marea Britanie in momentul in care nu a mai fost capabila sa returneze banii englezilor. Bursa si moneda nationala s-au prabusit iar in incercarea de a face fata nevoilor de finantare se va apela la ajutorul FMI. In plus oficiali ai tarii au ajuns de luni la Moscova pentru a trata un eventual imprumut.

Ungaria, aflata de mai mult timp intr-o situatie economica dificila, a anuntat si ea ca ar putea solicita sprijin financiar din partea FMI. Asta in conditiile prabusirii burselor, a monedei nationale si a inghetarii pietei de obligatiuni guvernamentale. Imediat, oficialii FMI au precizat ca sunt gata sa acorde asistenta tehnica si sa negocieze termenii unei posibile asistente financiare.

FMI are deci ocazia sa revina puternic in pozitia de creditor al economiilor nationale. As remarca cu oarecare dezamagire cum se alege praful de solidaritatea Europeana in momentele de criza. Franta, Anglia, Germania gasesc sute de miliarde de euro pentru a sprijini bancile nationale dar nu acorda imprumuturi sau pasuiri Islandei in valoare de cateva miliarde de euro. Tari ca Ungaria si Islanda trebuie sa apeleze la FMI pentru ca nu au efectiv la indemana alta solutie de finantare. E o lectie pe care ar fi bine sa ne-o aducem aminte chiar si atunci cand vom fi a 10a putere economica a Uniunii asa cum viseaza Vosganian :-) .