Posts Tagged ‘Romania’

Acordurile cu FMI: un rau necesar sau doar un rau?

Wednesday, January 28th, 2009

Anuntul presedintelui Basescu cum ca Romania va incerca sa obtina un imprumut de la UE de 6-7 miliarde de euro pentru investitii in infrastructura si deblocarea creditarii, sub supravegherea FMI, a generat discutii aprinse, majoritatea opiniilor fiind favorabile. Lasand deoparte faptul ca Romania nu reuseste sa acceseze finantari nerambursabile de la UE pentru infrastructura datorita lacunelor din licitatiile lucrarilor, intereselor clientelei clasei politice, sau pur si simplu incompetentei, o intelegere cu UE si nu un imprumut de la FMI ar fi probabil mult mai avantajos.

Nu pot sa nu remarc declaratiile lui Joseph Stiglitz, laureat al premiului Nobel pentru Economie in 2001, care spune ca FMI face aceleasi greseli pe care le-a tot repetat de-a lungul istoriei sale, si anume, prin conditiile pe care le impune pentru imprumuturile sale ingreuneaza tentativele de revenire economica ale tarilor “ajutate”. Nu e exclus ca tarile care au beneficiat in trecut de imprumuturi si au reusit rambursarea acestora, sa fi putut reveni economic si in lipsa acestor imprumuturi. Asa cum spuneam intr-un articol anterior, criza vine intr-un moment potrivit pentru FMI care incepuse sa cam ramana fara clienti, dar sablonul economic pe care il promoveaza nu se poate potrivi pentru fiecare criza economica si orice tara cu probleme.

E drept ca un acord cu FMI este bine vazut de investitorii straini, dar cu toate acestea nici Ungaria si nici Ucraina nu par sa se simta mai bine dupa intelegerile cu FMI. In cazul nostru un acord cu UE ar fi mult mai lejer si mai lipsit de constrangeri. In plus i-ar da si lui Isarescu o gura de oxigen in sustinerea leului si ar reduce temerile investitorilor straini.

Cainele moare de drum lung si prostul de grija altuia

Wednesday, October 29th, 2008

Dupa ce revista “The Economist” se arata ingrijorata de evolutia economiilor est-europene sugerand solutia imprumuturilor de la FMI iar Standard&Poor’s ne-a scos de pe lista celor cu investment grade, mai nou si analistii Raiffeisen sa perpelesc de dragul Romaniei.

„Probabil vom vedea tarile baltice si Romania urmind aceiasi pasi ca Ungaria, fiind urmatorii clienti la rind pentru un crash-test”,spun analistii Raiffeisen Zentralbank. Deoarece nevoile de finantare ale economiilor emergente depasesc rezervele internationale detinute, apelul la solutia FMI ar putea asigura resursele necesare.

Interesante sunt urmatoarele aspecte:

Romania nu are de efectuat plati importante in valuta in anul urmator. Conform celor declarate de viceguvernatorul BNR Cristian Popa datoria publica a Romaniei este estimata la 12% din PIB la sfirsitul anului curent, iar datoria externa privata si-a temperat nivelul de crestere, de la 60% anul trecut, la 30% pe finantari termen lung si 6% pe termen scurt, în acest an. Ceea ce este si mai important : rezerva valutara a BNR acopera 92,4% din stocul de datorie. Toate acestea ne plaseaza pe o pozitie destul de buna comparativ cu alte state din regiune, desi noi am ramas fara investment grade.

Cat despre datoria privata, putem spune ca mari sume de bani au fost imprumutate de banci occidentale, precum Raiffeisen, sucursalelor din Romania. Daca tot ne iubesc asa de tare si nu pot sa doarma noaptea din cauza datoriilor noastre, sa faca bine sa isi transforme imprumuturile in aport la capitalul social al bancilor detinute in Romania. Ne-ar mai curata datoriile. Si a propos, Raiffeisen este una din bancile cu activitate semnificativa in tarile est-europene, deci ar fi destul de rau afectata de un eventual derapaj in zona.

S&P reduce ratingul Romaniei

Monday, October 27th, 2008

Asta a fost stirea zilei de ieri.

Motive : cresterea datoriei private, dependenta de resurse financiare externe din ce in ce mai greu de procurat si riscul determinat de concentrarea autoritatilor pe alegerile din aceasta toamna si mai putin pe problemele economice.

Consecinte : la bursa deja nu mai avem ce consecinte sa vedem din moment ce ea scade oricum si probabil o va face la fel de puternic si marti, dar primul lovit a fost leul care s-a depreciat puternic in cateva minute. De asemeni valuta atrasa din surse externe va deveni mai scumpa. Probabil ca leul va suferi si el in continuare, in raport cu principalele valute.

Nelamurirea: nu stiu cat de bune mai sunt rating-urile agentiilor din moment ce instrumentele bazate pe subprime se bucurau nu cu multa vreme in urma de ratinguri foarte bune din partea lor. In plus, nu stiu cum naiba Ungaria care e aproape in faliment are ratinguri mai mari decat Romania care a ajuns cotata la “non-investment”, adica nu prea e recomandat sa faci afaceri pe la noi.

Banuiala: probabil ca stoparea atacului speculativ asupra leului a suparat destul de mult pe cineva si s-a hotarat ca Romania sa fie pusa la punct. Daniel Daianu , fost ministru de finante, remarca zilele trecute ca bancile salvate cu bani de la guvernele occidentale au stat la originea atacului speculativ. Cu alte cuvinte bancile respective incearca sa-si refaca rezervele prin atacuri speculative asupra monedelor tarilor emergente. Adica sa iasa dintr-un rahat in care s-a bagat singure impingandu-ne pe noi in el.